近日，交通銀行在上海發(fā)布了《交銀中國(guó)財(cái)富景氣指數(shù)報(bào)告》（總期第56期）。受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)依舊偏弱和貿(mào)易政策的不確定性影響，三季度經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.0%，創(chuàng)自1992年有記錄以來(lái)的新低。進(jìn)入10月份，工業(yè)增加值、消費(fèi)、投資等多項(xiàng)宏觀數(shù)據(jù)進(jìn)一步下行，出口仍然負(fù)增長(zhǎng)。本期小康家庭財(cái)富景氣指數(shù)為132點(diǎn)，較上期小幅下滑1個(gè)百分點(diǎn)，2019年全年呈現(xiàn)下行態(tài)勢(shì)。三項(xiàng)一級(jí)指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)131點(diǎn)，收入增長(zhǎng)指數(shù)146點(diǎn)，投資意愿指數(shù)118點(diǎn)，也均處于全年低點(diǎn)。

　　一、投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)低位企穩(wěn)

　　本期經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為131點(diǎn)，與上期持平。兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)，投資景氣指數(shù)和就業(yè)形勢(shì)指數(shù)“一升一降”。

　　投資景氣指數(shù)上升1個(gè)百分點(diǎn)至131點(diǎn)。其中，現(xiàn)在投資景氣指數(shù)保持平穩(wěn)，預(yù)期投資景氣指數(shù)小幅上升。從固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)來(lái)看，1-10月累計(jì)增長(zhǎng)5.2%，增速仍處于低位。為應(yīng)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力、擴(kuò)大有效投資，財(cái)政部在今年11月提前下達(dá)了2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬(wàn)億元。專項(xiàng)債馳援基建投資的傾斜力度加大，公路、鐵路等部分補(bǔ)短板基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目可適當(dāng)降低項(xiàng)目最低資本金比例，確保投資增速保持在合理區(qū)間，體現(xiàn)在本期預(yù)期投資景氣指數(shù)小幅上升1個(gè)百分點(diǎn)。

　　就業(yè)形勢(shì)指數(shù)下滑1個(gè)百分點(diǎn)至131點(diǎn)。就業(yè)方面，盡管全國(guó)城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率表現(xiàn)較為平穩(wěn)，但內(nèi)部仍有一些結(jié)構(gòu)性矛盾，一方面體現(xiàn)在企業(yè)招工難，同時(shí)還有一部分大學(xué)生就業(yè)壓力上升。本期就業(yè)形勢(shì)指數(shù)的兩個(gè)分項(xiàng)指標(biāo)，現(xiàn)在就業(yè)形勢(shì)有2個(gè)百分點(diǎn)的下降，預(yù)期就業(yè)形勢(shì)指數(shù)與上期持平，側(cè)面反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)的形勢(shì)下，小康家庭認(rèn)為當(dāng)前穩(wěn)就業(yè)挑戰(zhàn)有所加大。

　　二、“雙十一”和物價(jià)因素導(dǎo)致家庭支出漲幅創(chuàng)年內(nèi)最高

　　本期小康家庭的收入增長(zhǎng)指數(shù)為146點(diǎn)，較上期下降2個(gè)百分點(diǎn)。家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)和投資收益指數(shù)兩個(gè)二級(jí)指標(biāo)均有同步下滑。

　　家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)為151點(diǎn)，下滑2個(gè)百分點(diǎn)。其中，現(xiàn)在家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)跌幅較大，下降了3個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)期家庭財(cái)務(wù)狀況指數(shù)下跌了1個(gè)百分點(diǎn)。近期股市、基市的持續(xù)性下跌造成小康家庭財(cái)產(chǎn)性收入減少，較大程度引起現(xiàn)在家庭收入的變化。從調(diào)查數(shù)據(jù)來(lái)看，58%的受訪小康家庭認(rèn)為當(dāng)前家庭收入的減少是由財(cái)產(chǎn)性收入減少導(dǎo)致的。從支出來(lái)看，本期小康家庭現(xiàn)在和未來(lái)家庭支出均上升2個(gè)百分點(diǎn)，漲幅均達(dá)到年內(nèi)最高值。今年全網(wǎng)雙十一銷售額較去年同期增長(zhǎng)30%以上，同時(shí)食品價(jià)格仍在延續(xù)小幅上升趨勢(shì)，元旦和春節(jié)假期的到來(lái)導(dǎo)致小康家庭預(yù)期旅游、度假的支出也在持續(xù)上漲。

　　投資收益指數(shù)為142點(diǎn)，下滑2個(gè)百分點(diǎn)。其中現(xiàn)在投資收益指數(shù)為136點(diǎn)，預(yù)期投資收益指數(shù)為149點(diǎn)。調(diào)研期間，A股持續(xù)走低，總計(jì)下跌2.3個(gè)百分點(diǎn)，11月8日和11月11日經(jīng)歷兩波大幅下跌，11月15日跌破2900點(diǎn)，基金指數(shù)震蕩下行，各類銀行理財(cái)產(chǎn)品收益走低，這些都使得小康家庭的現(xiàn)在投資收益較上期有所減少。分投資產(chǎn)品種類來(lái)看，貨幣基金、投資類保險(xiǎn)收益指數(shù)小幅上升，股票、基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品收益指數(shù)連續(xù)四期下降，本期債券、基金收益指數(shù)小幅下降，股票和P2P收益指數(shù)下降明顯。

　　三、流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿進(jìn)一步走低，不動(dòng)產(chǎn)投資仍保持觀望態(tài)度

　　本期投資意愿指數(shù)下滑1個(gè)百分點(diǎn)至118點(diǎn)。其中，流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿下滑2個(gè)百分點(diǎn)；不動(dòng)產(chǎn)投資意愿與上期持平。

　　本期小康家庭流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿指數(shù)下降2個(gè)百分點(diǎn)，為131點(diǎn)。受股市、基市、銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率的持續(xù)下跌影響，小康家庭對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)投資信心進(jìn)一步走低。11月6日至11月21日，A股成交量一路震蕩下行，美元指數(shù)共有6個(gè)交易日跌破98關(guān)口，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)下跌，黃金價(jià)格下跌至327.6元/克，小康家庭現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)投資行為指數(shù)本期下滑3個(gè)百分點(diǎn)至129點(diǎn)，已連續(xù)四期下跌。預(yù)期流動(dòng)資產(chǎn)投資意愿指數(shù)也呈現(xiàn)連續(xù)三期下滑趨勢(shì)。

　　本期不動(dòng)產(chǎn)投資意愿指數(shù)與上期持平，為105點(diǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月商品房銷售面積較上月回落18.8%，銷售額較上月環(huán)比下降19.8%，體現(xiàn)在小康家庭本期現(xiàn)在不動(dòng)產(chǎn)投資行為指數(shù)下降了1個(gè)百分點(diǎn)。受四季度房產(chǎn)公司和房屋中介公司積極推盤促銷影響，小康家庭預(yù)期不動(dòng)產(chǎn)投資行為指數(shù)本期上升了1個(gè)百分點(diǎn)。按持有不同房產(chǎn)數(shù)量分類來(lái)看，伴隨全國(guó)首套房和二套房貸款平均利率均環(huán)比上升，購(gòu)房壓力持續(xù)加大，本期持有不同房產(chǎn)數(shù)量的小康家庭現(xiàn)在不動(dòng)產(chǎn)投資意愿均小幅下降，但0-1套房的小康家庭未來(lái)購(gòu)房意愿仍處于高位，表明剛需家庭購(gòu)房需求有較大的釋放空間。