一、疫情是短期沖擊，不改變長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)。

　　此次新冠肺炎疫情波及面較廣，工業(yè)和交通等活動(dòng)大幅度放緩，會(huì)拉低今年第一季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年將趨于好轉(zhuǎn)。從短期來(lái)看，受推遲復(fù)工等因素影響，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊明顯。而從長(zhǎng)期看，考慮到生產(chǎn)資料依然存在，生產(chǎn)設(shè)備、技術(shù)并沒(méi)有損失，生產(chǎn)力的基礎(chǔ)未受影響，所以隨著疫情的好轉(zhuǎn)，居民、企業(yè)生產(chǎn)力都將恢復(fù)。同時(shí)，我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)面臨的是需求不足的約束，而非供給不足。從以上角度來(lái)看，疫情的長(zhǎng)期影響不大，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中求進(jìn)的趨勢(shì)不會(huì)改變。

　　二、疫情不會(huì)形成重大金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　疫情對(duì)銀行、保險(xiǎn)的影響不會(huì)很大，不會(huì)形成重大金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)銀行的影響主要是一些實(shí)體由于人員規(guī)避疫情，生產(chǎn)不飽和和企業(yè)經(jīng)營(yíng)受限會(huì)增加不良貸款，但銀行有承受能力?，F(xiàn)在由于疫情影響，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)延后，第一季度生產(chǎn)受影響，今年年底不良率可能會(huì)有提升，但不會(huì)失控。預(yù)計(jì)2020年底商業(yè)銀行不良率可能在2%左右，但與國(guó)際上同業(yè)相比也不是很高，與國(guó)際水平相差不大。隨著貨幣政策支持抗擊疫情的力度適度增大，釋放流動(dòng)性，貸款投放增加，也會(huì)稀釋一些不良貸款。

　　疫情對(duì)資本市場(chǎng)會(huì)有一些影響。雖然疫情影響下市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)階段性波動(dòng)，但市場(chǎng)的長(zhǎng)期走勢(shì)并不因短期沖擊而改變，因此這個(gè)時(shí)候可按照“循序漸進(jìn)”的原則制定一些政策，比如可對(duì)私募基金等適當(dāng)做一些政策上的放松、放寬，如建立針對(duì)疫情防控相關(guān)領(lǐng)域私募產(chǎn)品，即募集資金主要用于疫情防控以及疫情較重地區(qū)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)發(fā)行的資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品備案提供綠色通道服務(wù)；對(duì)于受疫情影響無(wú)法完成整改計(jì)劃的私募基金產(chǎn)品可加大延長(zhǎng)資管新規(guī)過(guò)渡期的安排。長(zhǎng)期來(lái)看，未來(lái)的制度層面需要給予私募基金與公募基金公平準(zhǔn)入的業(yè)務(wù)模式機(jī)會(huì)，但需要松弛有度。

　　三、加大多方面應(yīng)對(duì)措施。

　　第一，此次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是短期沖擊，但長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)并不受影響。建議在出臺(tái)各項(xiàng)政策時(shí)不宜過(guò)急、過(guò)快，在此基礎(chǔ)上保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在合理區(qū)間，再有針對(duì)性地配之以財(cái)政、稅收、金融的政策調(diào)整和資源配備，包括適當(dāng)減稅降費(fèi)，降低企業(yè)交通和能源成本，壓縮非經(jīng)濟(jì)性支出，改善和放寬投資、建設(shè)、工程等領(lǐng)域的營(yíng)商環(huán)境。從金融的特性和貨幣的乘數(shù)效應(yīng)理論可見(jiàn)，短期內(nèi)的金融政策要循序漸進(jìn)，保持中性。

　　第二，關(guān)于金融體系的穩(wěn)定性。就今年情況來(lái)看，金融業(yè)的全面開(kāi)放、新冠肺炎疫情等因素疊加對(duì)金融體系的穩(wěn)定性帶來(lái)挑戰(zhàn)。建議為保持金融體系的穩(wěn)定性，包括不良資產(chǎn)、資本充足水平、撥備能力、流動(dòng)性等，有必要對(duì)金融穩(wěn)定體系進(jìn)行評(píng)估，在此基礎(chǔ)上評(píng)估銀行的穩(wěn)定程度，以及對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持能力。同時(shí)，可對(duì)資管、理財(cái)、同業(yè)等監(jiān)管政策調(diào)整的執(zhí)行期限可適當(dāng)延長(zhǎng)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行根據(jù)疫情對(duì)實(shí)體的影響情況創(chuàng)新服務(wù)方式。

　　第三，堅(jiān)持金融全面開(kāi)放，對(duì)金融是國(guó)家安全的重要組成部分的定位不能變。本次疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)金融的短期影響較大，需要加強(qiáng)全面開(kāi)放條件下的金融安全建設(shè)，加筑商業(yè)金融機(jī)構(gòu)的自我保護(hù)意識(shí)。金融市場(chǎng)特別是國(guó)有大型金融機(jī)構(gòu)在全面對(duì)外開(kāi)放條件下，有必要建立科學(xué)、有效、合理、符合國(guó)家對(duì)外開(kāi)放政策和國(guó)際準(zhǔn)則的對(duì)外開(kāi)放安排，確保在全面開(kāi)放中保證金融安全，保持金融體系的穩(wěn)定。

　　第四，借鑒歷次處置經(jīng)驗(yàn)，科學(xué)有序應(yīng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。我國(guó)1993年以來(lái)中央和地方沉著應(yīng)對(duì)各類金融風(fēng)險(xiǎn)，著重從單個(gè)機(jī)構(gòu)、單個(gè)業(yè)務(wù)和較小區(qū)域做起，準(zhǔn)確應(yīng)對(duì)，嚴(yán)格防控，把風(fēng)險(xiǎn)封閉在萌芽狀態(tài)。特別是黨的十八大以來(lái)，我國(guó)準(zhǔn)確應(yīng)對(duì)和穩(wěn)妥處置了地方和區(qū)域的各類金融風(fēng)險(xiǎn)，確保了不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　進(jìn)一步提升金融的治理能力。大型金融機(jī)構(gòu)建立現(xiàn)代企業(yè)制度以來(lái)，通過(guò)公司治理、規(guī)范經(jīng)營(yíng)、轉(zhuǎn)型發(fā)展，建立了比較完整、健康的體系，要保持住良好的態(tài)勢(shì)。但與國(guó)際同行相比，還有一些差距。堅(jiān)持大型商業(yè)銀行按銀行的規(guī)律辦銀行，對(duì)于存在經(jīng)營(yíng)偏頗的機(jī)構(gòu)要重構(gòu)戰(zhàn)略導(dǎo)向、經(jīng)營(yíng)原則、價(jià)值取向，把服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和機(jī)構(gòu)的穩(wěn)定性放在首位，以應(yīng)對(duì)金融全面開(kāi)放帶來(lái)的挑戰(zhàn)。

　　做好壓力測(cè)試。各類金融機(jī)構(gòu)作為承擔(dān)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的機(jī)構(gòu)，面對(duì)可能出現(xiàn)的突如其來(lái)的重大金融風(fēng)險(xiǎn)，需要未雨綢繆。金融機(jī)構(gòu)特別是大型銀行、證券、保險(xiǎn)要自行組織對(duì)內(nèi)對(duì)外各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的壓力測(cè)試，檢驗(yàn)機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)能力和穩(wěn)定水平。

　　第五，從此次疫情可見(jiàn)，金融風(fēng)險(xiǎn)處置的初級(jí)階段，壓實(shí)地方責(zé)任是關(guān)鍵。近些年金融風(fēng)險(xiǎn)處置中的教訓(xùn)和經(jīng)驗(yàn)豐富全面，風(fēng)險(xiǎn)阻斷是根本。各類風(fēng)險(xiǎn)在發(fā)生初期時(shí)，政府和部門采取斷然阻斷措施，可以在很大程度上控制或延緩危機(jī)爆發(fā)的速度和規(guī)模，不會(huì)失去及早防處置的機(jī)會(huì)。如果風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生地在初次應(yīng)對(duì)過(guò)程中出現(xiàn)失據(jù)失信失序問(wèn)題，后果是嚴(yán)重的。

　　多年以來(lái)，金融風(fēng)險(xiǎn)處置的原則是屬地管理，特別是黨的十八大以來(lái)，加重了地方的風(fēng)險(xiǎn)管控責(zé)任，做到守土有責(zé)、守土盡責(zé)，并落實(shí)嚴(yán)格的責(zé)任追究制度，這是處置各類風(fēng)險(xiǎn)的寶貴經(jīng)驗(yàn)。

　　第六，盡快恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。宏觀角度看，近期可能帶來(lái)一輪“防疫經(jīng)濟(jì)”。近日，央行、銀保監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)分別出臺(tái)了放寬涉及防疫企業(yè)的金融政策和監(jiān)管，很多企業(yè)或者項(xiàng)目會(huì)在金融市場(chǎng)進(jìn)行直接和間接融資。就貸款而言，應(yīng)急貸款已有快通道，加上監(jiān)管支持政策的疊加，很有可能使防疫題材變成一個(gè)風(fēng)口，形成一輪“防疫經(jīng)濟(jì)”。

　　可盡量縮短“防疫經(jīng)濟(jì)”的應(yīng)對(duì)時(shí)間。此處講的“防疫經(jīng)濟(jì)”，不是指防疫時(shí)間，防疫時(shí)間需要根據(jù)疫情發(fā)展程度和規(guī)模確定。防疫經(jīng)濟(jì)指的是疫情得到完全可控時(shí)，既可轉(zhuǎn)入正常經(jīng)濟(jì)秩序，應(yīng)對(duì)時(shí)間越長(zhǎng)可能造成生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不平衡，進(jìn)而影響整個(gè)經(jīng)濟(jì)的均衡增長(zhǎng)，因此，待疫情可控時(shí)，盡快轉(zhuǎn)入到正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)轉(zhuǎn)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　總的來(lái)看，新冠肺炎疫情雖然加大了經(jīng)濟(jì)短期下行壓力，但困難和挑戰(zhàn)并不可怕。經(jīng)過(guò)多年的快速發(fā)展，我國(guó)物質(zhì)基礎(chǔ)雄厚，經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、回旋余地大，改革開(kāi)放不斷注入新動(dòng)力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)并沒(méi)有發(fā)生改變，因此疫情不會(huì)打斷中國(guó)既定的改革開(kāi)放與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型進(jìn)程。（東北亞經(jīng)濟(jì)研究院院長(zhǎng) 王洪章）