數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，A股市場(chǎng)IPO募資額達(dá)4238.72億元，超過(guò)2011年以來(lái)歷年全年IPO募資規(guī)模；增發(fā)募資額達(dá)7275.55億元，同比增長(zhǎng)逾兩成。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股權(quán)融資制度改革與權(quán)益時(shí)代需求擴(kuò)張相向而行，讓2020年成為直接融資尤其是股權(quán)融資“大年”。IPO、再融資市場(chǎng)有望持續(xù)活躍，增配權(quán)益市場(chǎng)需求值得期待，供需雙擴(kuò)容有望構(gòu)建我國(guó)資本市場(chǎng)投融資均衡新生態(tài)。

　　股權(quán)融資“大年”

　　今年是直接融資尤其是股權(quán)融資“大年”。具體表現(xiàn)在以下三方面：

　　一是在注冊(cè)制穩(wěn)步推進(jìn)背景下，IPO公司數(shù)量較快增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，11月共21家公司首發(fā)上市（按上市日統(tǒng)計(jì)，下同），首發(fā)募集資金286.68億元。前11個(gè)月，共有342家公司首發(fā)上市。

　　二是IPO通過(guò)率明顯提升。數(shù)據(jù)顯示，前11個(gè)月，共有567個(gè)IPO項(xiàng)目順利過(guò)會(huì)，整體過(guò)會(huì)率為95.45%，明顯高于2019年同期。

　　三是再融資市場(chǎng)回暖。數(shù)據(jù)顯示，前11個(gè)月，A股市場(chǎng)增發(fā)規(guī)模累計(jì)7275.55億元，同比增長(zhǎng)25%。其中，11月增發(fā)規(guī)模約814.34億元，是去年同期規(guī)模約2.6倍。

　　“A股市場(chǎng)新股擴(kuò)容節(jié)奏平穩(wěn)，這也是注冊(cè)制改革提升市場(chǎng)包容性的重要體現(xiàn)之一。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)需要A股市場(chǎng)尤其是科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板發(fā)揮帶頭作用?！蔽錆h科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示，注冊(cè)制在強(qiáng)調(diào)包容性的同時(shí)，還從制度設(shè)計(jì)上倒逼前期工作程序更加規(guī)范，信息披露等工作更嚴(yán)、更實(shí)，在嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)的前提下，IPO通過(guò)率相應(yīng)提高。

　　南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝表示，直接融資比重不斷提高，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力不斷增強(qiáng)，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好提供有力支持。

　　權(quán)益資產(chǎn)配置比重將持續(xù)增加

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，隨著注冊(cè)制試點(diǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，IPO、再融資市場(chǎng)有望持續(xù)活躍。需求端的強(qiáng)勁表現(xiàn)同樣可期，供需雙向擴(kuò)容將推動(dòng)構(gòu)建我國(guó)資本市場(chǎng)投融資均衡新生態(tài)。

　　專(zhuān)家認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)已進(jìn)入權(quán)益時(shí)代，股市流動(dòng)性較好，居民、機(jī)構(gòu)、外資等將持續(xù)增加權(quán)益資產(chǎn)配置比重。

　　“居民配置、機(jī)構(gòu)配置、外資配置是我國(guó)權(quán)益時(shí)代重要推手，隨著A股走向成熟，資金流入趨勢(shì)不改?！迸d業(yè)證券首席策略分析師王德倫表示，推進(jìn)金融供給側(cè)改革以來(lái)，廣譜理財(cái)型產(chǎn)品收益率下行、基金具備賺錢(qián)效應(yīng)，吸引基民入市；各類(lèi)“長(zhǎng)錢(qián)”在低利率時(shí)代將逐步加配權(quán)益資產(chǎn)，增強(qiáng)收益；經(jīng)濟(jì)增速、利差和制度優(yōu)勢(shì)等因素共同推動(dòng)人民幣匯率穩(wěn)中有升，大量外資有望持續(xù)流入A股。

　　改革拓寬發(fā)展空間

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，股權(quán)融資市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，將進(jìn)一步提升直接融資發(fā)展空間。

　　證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)日前撰文全面闡述“十四五”提高直接融資比重六大任務(wù)，包括全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制，拓寬直接融資入口；健全中國(guó)特色多層次資本市場(chǎng)體系，增強(qiáng)直接融資包容性；推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量，夯實(shí)直接融資發(fā)展基石；深入推進(jìn)債券市場(chǎng)創(chuàng)新發(fā)展，豐富直接融資工具；加快發(fā)展私募股權(quán)基金，突出創(chuàng)新資本戰(zhàn)略作用；大力推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市，充沛直接融資源頭活水。

　　證監(jiān)會(huì)上市公司監(jiān)管部主任李明日前表示，將在保持新股常態(tài)化發(fā)行的同時(shí)，加強(qiáng)研究評(píng)估，全面總結(jié)試點(diǎn)注冊(cè)制改革的經(jīng)驗(yàn)，積極穩(wěn)妥地做好在全市場(chǎng)推行注冊(cè)制的改革準(zhǔn)備，及時(shí)根據(jù)市場(chǎng)發(fā)展情況，進(jìn)一步優(yōu)化發(fā)行上市條件，支持符合條件的企業(yè)股權(quán)融資，更好服務(wù)加快構(gòu)建新發(fā)展格局和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

　　此外，“入口”“出口”齊發(fā)力，提高直接融資比重步入綱舉目張新階段。業(yè)內(nèi)人士說(shuō)，只有暢通入口和出口兩道關(guān)，才能形成有進(jìn)有出、良性循環(huán)的市場(chǎng)生態(tài)，也才能發(fā)展直接融資，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

　　來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)