隨著國(guó)內(nèi)以威士忌作為基酒的預(yù)調(diào)雞尾酒品種需求日益上升，企業(yè)對(duì)威士忌基酒的需求也將不斷增長(zhǎng)。

　　日前，百潤(rùn)股份發(fā)布了2020年度非公開(kāi)發(fā)行股票預(yù)案，募集資金總額不超過(guò)10.06億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全額用于烈酒（威士忌）陳釀熟成項(xiàng)目。

　　該項(xiàng)目總投資約為11.74億元，其中建設(shè)投資約為10.17億元，鋪底流動(dòng)資金約為1.57億元；項(xiàng)目實(shí)施主體則是百潤(rùn)股份下屬全資子公司巴克斯酒業(yè)（成都），項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)擬在四川省邛崍市實(shí)施，項(xiàng)目建設(shè)周期共計(jì)24個(gè)月，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)3.4萬(wàn)噸威士忌原酒（酒精度為70%）的儲(chǔ)藏能力。

　　百潤(rùn)股份方面表示，通過(guò)烈酒（威士忌）陳釀熟成項(xiàng)目的實(shí)施，可有效滿足自產(chǎn)威士忌基酒的陳釀需求，可充分保障公司威士忌基酒品質(zhì)和供應(yīng)的穩(wěn)定性，還可有效降低威士忌基酒成本，進(jìn)一步提升公司在預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

基酒采購(gòu)成本持續(xù)上升

　　近年來(lái)，在國(guó)際預(yù)調(diào)酒市場(chǎng)上，百富門(mén)、三得利等大型酒水飲料企業(yè)紛紛推出以威士忌為基酒的預(yù)調(diào)雞尾酒，此外，威士忌還結(jié)合不同消費(fèi)場(chǎng)景和消費(fèi)人群，可搭配不同的果蔬汁、茶、碳酸類(lèi)飲料等，可以為進(jìn)行針對(duì)性地預(yù)調(diào)雞尾酒品類(lèi)開(kāi)發(fā)提供原料基礎(chǔ)，如威士忌搭配蘇打水、威士忌搭配可樂(lè)、高度威士忌預(yù)調(diào)雞尾酒等。

　　據(jù)悉，基酒為預(yù)調(diào)雞尾酒的主要原料，擁有穩(wěn)定品質(zhì)和價(jià)格優(yōu)勢(shì)的基酒是豐富預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品種類(lèi)和推動(dòng)產(chǎn)品品質(zhì)升級(jí)的重要前提；受釀造原材料、陳釀熟成時(shí)間、環(huán)境、橡木桶等因素影響，可釀造出不同風(fēng)味和酒精度的威士忌。

　　威士忌是一種由大麥等谷物釀制，在橡木桶中陳釀多年后，調(diào)配成43度左右的烈性蒸餾酒，英國(guó)人稱之為“生命之水”。

　　資料顯示，威士忌產(chǎn)區(qū)主要為蘇格蘭、愛(ài)爾蘭、美國(guó)、加拿大和日本，目前百潤(rùn)股份的威士忌基酒均通過(guò)外購(gòu)解決，受?chē)?guó)際市場(chǎng)威士忌供給不穩(wěn)定、貿(mào)易壁壘等因素的影響，外購(gòu)?fù)考擅媾R供應(yīng)短缺、原材料價(jià)格波動(dòng)等風(fēng)險(xiǎn)，也難以滿足百潤(rùn)股份對(duì)威士忌基酒口味多樣化及品質(zhì)穩(wěn)定的要求。

　　近年來(lái)，隨著全球威士忌市場(chǎng)快速升溫，中國(guó)進(jìn)口威士忌增速較快，價(jià)格隨著消費(fèi)升級(jí)穩(wěn)步上升，市場(chǎng)越來(lái)越成熟，使得采購(gòu)的威士忌成本持續(xù)上升。

　　因此，百潤(rùn)股份正在實(shí)施烈酒生產(chǎn)線項(xiàng)目，建設(shè)完工之后，將新增威士忌原酒產(chǎn)能，以滿足預(yù)調(diào)雞尾酒對(duì)威士忌基酒的需求。

　　百潤(rùn)股份方面透露，通過(guò)烈酒（威士忌）陳釀熟成項(xiàng)目的實(shí)施，公司擬運(yùn)用現(xiàn)代化的威士忌陳釀庫(kù)滿足威士忌基酒的儲(chǔ)藏條件，結(jié)合傳統(tǒng)陳釀工藝和橡木桶特質(zhì)，釀造多種風(fēng)味的威士忌基酒，以有效滿足預(yù)調(diào)雞尾酒品類(lèi)和產(chǎn)品品質(zhì)升級(jí)的需求，增強(qiáng)“RIO（銳澳）”預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并進(jìn)一步鞏固“RIO（銳澳）”在預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)的龍頭地位。

　　目前，百潤(rùn)股份是國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，旗下“RIO（銳澳）”品牌已獲得消費(fèi)者的廣泛認(rèn)可，是目前國(guó)內(nèi)預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)品牌，相關(guān)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)具有較高的市場(chǎng)占有率。

　　在深耕現(xiàn)有預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)的同時(shí)，百潤(rùn)股份逐步開(kāi)始研發(fā)并拓展新系列的預(yù)調(diào)雞尾酒產(chǎn)品，此類(lèi)產(chǎn)品度數(shù)相對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品較高，對(duì)威士忌基酒的需求更大，且消費(fèi)者飲用場(chǎng)景更趨多樣化，也對(duì)威士忌基酒的陳釀提出更高要求。

　　“公司擬通過(guò)自建烈酒（威士忌）陳釀庫(kù)以及購(gòu)置烈酒（威士忌）陳釀設(shè)施（橡木桶），對(duì)包括避光、溫度、氧化、橡木桶儲(chǔ)藏等在內(nèi)的陳釀環(huán)境要素進(jìn)行有效管理，從而建立統(tǒng)一、有效的威士忌基酒陳釀環(huán)境管控體系，為預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)提供品質(zhì)穩(wěn)定、成本更低的威士忌基酒原料。”百潤(rùn)股份方面表示，本次募投項(xiàng)目的實(shí)施可有效滿足威士忌基酒陳釀的需要，完善公司預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈，節(jié)約基酒原料成本和提升基酒品質(zhì)，進(jìn)一步增強(qiáng)公司在預(yù)調(diào)雞尾酒市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

一季度凈利增長(zhǎng)45%

　　2019年，百潤(rùn)股份巴克斯酒業(yè)（佛山）生產(chǎn)基地已建設(shè)完成，因此，百潤(rùn)股份在上海、天津、成都、佛山擁有四大生產(chǎn)基地，可以輻射全國(guó)，滿足全國(guó)多渠道滲透需求。

　　而受益于下游市場(chǎng)擴(kuò)容和市場(chǎng)份額向龍頭品牌集中的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，百潤(rùn)股份的預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，最近三年銷(xiāo)量的復(fù)合增長(zhǎng)率為21.24%，市場(chǎng)龍頭地位得以鞏固，經(jīng)營(yíng)實(shí)力得到穩(wěn)步提升。

　　2019年，預(yù)調(diào)雞尾酒在百潤(rùn)股份收入中占比在87%以上，而即使在疫情期間，百潤(rùn)股份的預(yù)調(diào)雞尾酒銷(xiāo)售也沒(méi)有受到任何影響，還一度出現(xiàn)短暫缺貨的現(xiàn)象。

　　數(shù)據(jù)顯示，2020年第一季度，百潤(rùn)股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為3.38億元，與去年同期2.84億元相比，增幅在19%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)接近0.62億元，相較于2019年第一季度0.43億元，增幅在45%以上。

　　《五谷財(cái)經(jīng)》注意到，2020年第一季度，作為百潤(rùn)股份的主業(yè)，預(yù)調(diào)雞尾酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為3.03億元，同比增長(zhǎng)27%左右；凈利潤(rùn)約為0.4億元，同比增幅在59%左右。

　　對(duì)此，民生證券在研報(bào)中表示，百潤(rùn)股份的預(yù)調(diào)雞尾酒營(yíng)收放量主要?dú)w功于疫情催化下“微醺”產(chǎn)品獨(dú)酌屬性凸顯，凈利潤(rùn)的提振主要?dú)w功于規(guī)模效應(yīng)下毛利率的提升以及銷(xiāo)售費(fèi)用投放效率的提升。

　　2020年，百潤(rùn)股份將繼續(xù)采取積極的渠道和品牌策略，持續(xù)進(jìn)行細(xì)分市場(chǎng)教育和消費(fèi)習(xí)慣培養(yǎng)，加快細(xì)分產(chǎn)品線的成長(zhǎng)速度，同時(shí)，加強(qiáng)廠商合作，推動(dòng)合作共贏。

　　百潤(rùn)股份方面則透露，2020年度，公司將努力實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入持續(xù)較快增長(zhǎng)。但是，百潤(rùn)股份方面并未披露增長(zhǎng)數(shù)據(jù)。

　　天風(fēng)證券判斷隨著疫情進(jìn)入常態(tài)化防控，居家消費(fèi)場(chǎng)景有望延續(xù)，預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)或?qū)⒕S持快速增長(zhǎng)；2020 年，百潤(rùn)股份會(huì)繼續(xù)在微醺系列上發(fā)力，增強(qiáng)微醺作為核心單品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)高性價(jià)微醺產(chǎn)品能夠加快消費(fèi)者培育，助力渠道下沉。