時(shí)隔一個(gè)月，國(guó)臺(tái)酒業(yè)再次回到IPO“賽道”。

　　7月2日，貴州監(jiān)管局證監(jiān)會(huì)于發(fā)布了貴州國(guó)臺(tái)酒業(yè)股份有限公司首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料。

國(guó)臺(tái)上市

一度引發(fā)外界爭(zhēng)議

　　作為一度最接近醬香第二股的酒企之一，國(guó)臺(tái)酒業(yè)的IPO之路可謂充滿波折。

　　今年6月，國(guó)臺(tái)酒業(yè)出現(xiàn)在2021年度首次公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)終止審查企業(yè)名單中，該名單顯示，國(guó)臺(tái)酒終止審查決定時(shí)間為2021年6月2日。

　　國(guó)臺(tái)酒業(yè)IPO之路就此中斷？業(yè)界對(duì)此眾說(shuō)紛紜。

　　通常擬上市公司一旦涉及三種情形，就會(huì)被證監(jiān)會(huì)終止審查。但也有企業(yè)主動(dòng)申請(qǐng)終止審查的，原因則有很多種。雖然理論上，終止審查IPO無(wú)需等半年再申報(bào)，但實(shí)際上，IPO終止審查，半年之內(nèi)重新啟動(dòng)的案例很少，大多數(shù)一年甚至更晚時(shí)間重啟。

　　甚至此前，國(guó)臺(tái)酒業(yè)董事長(zhǎng)閆希軍也曾公開(kāi)回應(yīng)稱(chēng)，“計(jì)劃調(diào)整完最晚十月底再報(bào)”。

　　所以，時(shí)隔1個(gè)月，國(guó)臺(tái)酒業(yè)的上市之路再次以“首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料”的姿態(tài)重回業(yè)界視野之中，既出乎很多人的意料，也從側(cè)面反應(yīng)出此前的主動(dòng)終止審查原因已經(jīng)得到較妥善解決。

　　酒業(yè)家注意到，國(guó)臺(tái)酒業(yè)新發(fā)布的若干材料備注的時(shí)間為2021年6月9日。作為國(guó)臺(tái)酒業(yè)上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)的華西證券，到貴州證監(jiān)局進(jìn)行輔導(dǎo)備案登記的時(shí)間也為6月9日。這意味著國(guó)臺(tái)酒業(yè)重啟上市之路的時(shí)間在公告終止IPO審查之后不久便已開(kāi)始。

　　之所以能如此快的重啟，有接近國(guó)臺(tái)酒業(yè)的行業(yè)人士向酒業(yè)家透露，此前主動(dòng)撤回申請(qǐng)，主要因?yàn)楣景l(fā)展較快，募資規(guī)模已經(jīng)不適合未來(lái)發(fā)展，需要進(jìn)行調(diào)整，擴(kuò)大募資規(guī)模。

　　對(duì)此，比較熟悉國(guó)臺(tái)情況的北京卓鵬戰(zhàn)略咨詢機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)田卓鵬也向酒業(yè)家表示：“國(guó)臺(tái)酒業(yè)重新發(fā)布上市輔導(dǎo)備案材料，意味著證監(jiān)會(huì)提出的問(wèn)題已大概率得到了解決。”

　　酒業(yè)家注意到，輔導(dǎo)備案情況表中顯示的擬上報(bào)IPO材料時(shí)間為2021年11月。

國(guó)臺(tái)上市爭(zhēng)議點(diǎn)已解決？

　　國(guó)臺(tái)上市有不少爭(zhēng)議，此次他們針對(duì)證監(jiān)會(huì)所關(guān)注的問(wèn)題進(jìn)行了補(bǔ)充說(shuō)明。

　　在最新發(fā)布的國(guó)臺(tái)上市輔導(dǎo)備案材料中，國(guó)臺(tái)酒業(yè)針對(duì)證監(jiān)會(huì)關(guān)于控股股東與實(shí)際控制人的問(wèn)詢，做了補(bǔ)充說(shuō)明。

　　備案材料顯示，閆希軍、吳迺峰、閆凱境和李畇慧為國(guó)臺(tái)酒業(yè)的實(shí)際控制人，這四人通過(guò)直接與間接的方式，合計(jì)控制了國(guó)臺(tái)酒84%的股份。

　　國(guó)臺(tái)酒前五名股東則分別為國(guó)臺(tái)酒業(yè)集團(tuán)有限公司、天津金創(chuàng)科技發(fā)展合伙企業(yè)、天津天士力大健康產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)有限公司、天津共創(chuàng)科技發(fā)展合伙企業(yè)以及天津合創(chuàng)科技發(fā)展合伙企業(yè)。所占總股本比例分別為50.58%、10.09%、8.02%、7.55%、5.89%。而上述五大股東事實(shí)上可被視為同處一個(gè)體系之內(nèi)，為一致行動(dòng)人。此外，對(duì)于證監(jiān)會(huì)所關(guān)注的國(guó)臺(tái)酒業(yè)收購(gòu)原貴州海航懷酒酒業(yè)公司（現(xiàn)為貴州國(guó)臺(tái)懷酒酒業(yè)有限公司）事項(xiàng)，國(guó)臺(tái)在備案材料也進(jìn)行了說(shuō)明。

　　此前，在問(wèn)詢內(nèi)容中，證監(jiān)會(huì)要求國(guó)臺(tái)酒業(yè)說(shuō)明收購(gòu)該公司的原因與商業(yè)合理性，與收購(gòu)前該公司的股東、董監(jiān)高是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、親屬關(guān)系以及收購(gòu)后該公司在國(guó)臺(tái)酒業(yè)務(wù)體系的定位、發(fā)展目標(biāo)等內(nèi)容。

　　對(duì)此，國(guó)臺(tái)酒業(yè)回應(yīng)稱(chēng)，收購(gòu)原貴州海航懷酒酒業(yè)公司有利于國(guó)臺(tái)酒擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)基酒產(chǎn)能、增加優(yōu)質(zhì)基酒儲(chǔ)量，保障國(guó)臺(tái)酒業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展。

　　審計(jì)報(bào)告也顯示，國(guó)臺(tái)懷酒酒業(yè)在被收購(gòu)前，2020年1-3月?tīng)I(yíng)收與利潤(rùn)分別為0.24億元、-0.33億元；收購(gòu)后，2020年4-12月?tīng)I(yíng)收與利潤(rùn)分別為5.45億元、1.64億元。

　　國(guó)臺(tái)酒業(yè)與多家關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易也被不少行業(yè)人士解讀為其IPO終止的主要原因之一。

　　其中關(guān)聯(lián)交易包括關(guān)聯(lián)方銷(xiāo)售、采購(gòu)、租賃、資金拆借、委托貸款、代付代繳及共同采購(gòu)廣告業(yè)務(wù)、受讓關(guān)聯(lián)方商標(biāo)等。

　　此前招股書(shū)顯示，2017-2019年，國(guó)臺(tái)酒業(yè)向這些企業(yè)銷(xiāo)售商品金額分別為5123.77萬(wàn)元、6826.64萬(wàn)元、8012，65萬(wàn)元，占收入比重分別為8.94%、5.8%、4.24%。因此，證監(jiān)會(huì)在問(wèn)詢中也要求國(guó)臺(tái)酒業(yè)“說(shuō)明經(jīng)營(yíng)性關(guān)聯(lián)交易未來(lái)是否仍將持續(xù)發(fā)生及變動(dòng)趨勢(shì)，規(guī)范及減少關(guān)聯(lián)交易的措施”。

　　備案材料顯示，2020年國(guó)臺(tái)酒業(yè)向關(guān)聯(lián)企業(yè)銷(xiāo)售商品金額為6838萬(wàn)元，占收入比重1.71%。關(guān)聯(lián)交易所占比重逐年降低，關(guān)聯(lián)企業(yè)也從原本的第一大客戶轉(zhuǎn)變?yōu)榈谒拇罂蛻簟?/P>

　　綜合來(lái)看，對(duì)于證監(jiān)會(huì)關(guān)注的重點(diǎn)問(wèn)題，國(guó)臺(tái)酒業(yè)一一做出了回應(yīng)，再次向醬香第二股發(fā)起沖刺。

再次沖刺IPO，國(guó)臺(tái)酒業(yè)成敗幾何？

　　“上半年，國(guó)內(nèi)醬酒市場(chǎng)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，國(guó)臺(tái)的銷(xiāo)售增長(zhǎng)也很強(qiáng)勢(shì)，發(fā)展較為良好，為IPO提供了業(yè)績(jī)保障?！敝前钸_(dá)營(yíng)銷(xiāo)管理咨詢公司董事長(zhǎng)張健表示。

　　國(guó)臺(tái)酒的一度斷貨也佐證了這一說(shuō)法。7月9日，貴州國(guó)臺(tái)酒業(yè)銷(xiāo)售有限公司發(fā)布停貨通知，通知顯示，經(jīng)公司研究決定，自7月9日起停止國(guó)臺(tái)十五年、國(guó)臺(tái)龍酒收款、下單及供貨，恢復(fù)供貨時(shí)間根據(jù)市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)情況另行通知。

　　“目前國(guó)臺(tái)銷(xiāo)售最大的問(wèn)題在于缺貨，否則其銷(xiāo)售將更為驚人?！睆埥∵M(jìn)一步表示。

　　根據(jù)最新發(fā)布的國(guó)臺(tái)上市輔導(dǎo)備案材料顯示，2018年至2020年國(guó)臺(tái)酒業(yè)的營(yíng)收分別為11.765億元、18.88億元以及40.05億元；凈利潤(rùn)分別為2.4億元、4.11億元以及8.18億元，再結(jié)合當(dāng)下醬香熱大勢(shì)，作為茅臺(tái)鎮(zhèn)第二大釀酒企業(yè)、貴州白酒第三大品牌、中國(guó)醬酒第四大品牌，正持續(xù)提升品牌實(shí)力的國(guó)臺(tái)酒業(yè)，力爭(zhēng)成為貴州白酒第二家主板上市企業(yè)，成為中國(guó)資本市場(chǎng)又一支醬香型白酒股票，是大概率事件。