9月26日晚間，酒鬼酒股份有限公司（以下簡稱“酒鬼酒”）發(fā)布了關(guān)于管理層增持公司股份計劃的公告。酒鬼酒方面指出，公司管理層基于對公司未來發(fā)展前景的信心以及對公司長期價值的認(rèn)可，計劃增持公司股票。

　　公告顯示，酒鬼酒公司管理層等多位增持主體，擬通過二級市場集中競價方式增持公司無限售流通A股股份。其中，董事長王浩，副董事長、總經(jīng)理鄭軼，副總經(jīng)理王哲等三人擬增持不低于人民幣120萬元，全部增持主體累計擬增持不低于人民幣620萬元。本次增持計劃將于自2022年9月27日起的2個月內(nèi)完成。

　　基于對公司業(yè)績成長和發(fā)展前景的堅定信心以及對公司目前股價的合理判斷，重要高管增持股票是上市公司維護(hù)股價的利器，同時能夠提升投資者信心、維護(hù)中小投資者利益，給市場吃下一顆“定心丸”。而值得注意的是，酒鬼酒是今年白酒上市公司中第一家管理層增持公司股票的案例，這又向外界釋放了怎樣的信號？

　　從容應(yīng)對行業(yè)調(diào)整期，酒鬼酒管理層增持股票

　　今年以來，市場環(huán)境的不確定性，對白酒消費造成了不小的沖擊。東方證券發(fā)布的白酒行業(yè)研報顯示，疫情擾動對于白酒傳統(tǒng)消費場景帶來一定沖擊，這對白酒企業(yè)的正常經(jīng)營造成了巨大挑戰(zhàn)，也進(jìn)而引發(fā)了市場對白酒板塊的業(yè)績擔(dān)憂。

　　自年初至今，19家白酒上市企業(yè)中僅有兩家股價有所提升，大部分酒企股價都出現(xiàn)了明顯回落。白酒行業(yè)景氣度下行，投資者對白酒板塊的預(yù)期也普遍比較悲觀。

　　正是在信心缺失的關(guān)鍵時期，酒鬼酒的管理層給出了自己的態(tài)度，首次增持公司股票，以實際行動增強(qiáng)投資者對公司未來發(fā)展的信任，也證明了管理層對公司前景充滿信心。有不少投資者都認(rèn)為，酒鬼酒管理層真金白銀增持股票，而且都是首次持股，意義相當(dāng)重大，這比公司增持和股權(quán)激勵更有說服力，要為管理層點贊！

　　此外，也有行業(yè)人士認(rèn)為，酒鬼酒管理層與上市公司、股東利益深度綁定，也有利于提升高管經(jīng)營的積極性，提高公司凝聚力和競爭力。

　　與酒鬼酒管理層持同樣看好態(tài)度的還有眾多證券機(jī)構(gòu)。招商證券預(yù)計，酒鬼酒下半年將在全年任務(wù)完成基礎(chǔ)上積極消化渠道庫存，同時也考慮到公司增長結(jié)構(gòu)中酒鬼酒提升幅度高于預(yù)期，因此維持“強(qiáng)烈推薦”評級。

　　華西證券認(rèn)為，酒鬼酒在今年第一季度取得了良好的開門紅，第二季度并非白酒消費旺季，且受到疫情影響，但站在全年維度來看影響可控。上半年整體收獲較好業(yè)績表現(xiàn)，市場健康度良好，下半年將更為從容，中期維度看仍將保持成長性，維持買入評級。

　　北京正一堂戰(zhàn)略咨詢機(jī)構(gòu)董事長楊光對此也表示：“這肯定是利好，酒鬼酒這幾年的業(yè)績增長非?？欤苍谄放苾r值、文化塑造、營銷模式上做了很多創(chuàng)新，包括創(chuàng)造馥郁香型，內(nèi)參與大商合作經(jīng)營銷售公司，都能體現(xiàn)酒鬼酒創(chuàng)新的基因。這次管理層持股，無疑能夠提振投資者和經(jīng)銷商對酒鬼酒的信心，相信酒鬼酒、內(nèi)參酒的銷售確定性會更強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿?。?/P>

　　作為今年白酒上市企業(yè)中首次出現(xiàn)管理層增持股票的酒企，酒鬼酒為廣大投資者注入一劑強(qiáng)心針，成為行業(yè)表率，酒鬼酒管理層果斷作為，傳遞積極信號，也再次表明了酒鬼酒對長期穩(wěn)健發(fā)展的信心。

　　增長韌性凸顯，酒鬼酒業(yè)績持續(xù)向好

　　從過去幾年的業(yè)績表現(xiàn)來看，管理層對酒鬼酒未來發(fā)展的信心是有據(jù)可依的。2022年上半年，酒鬼酒實現(xiàn)營業(yè)收入25.37億元，同比增長48.04%；實現(xiàn)凈利潤7.18億元，同比增長40.68%，營收、凈利雙雙創(chuàng)下歷史新高，不僅營收增速領(lǐng)跑行業(yè)，酒鬼酒在過去五年都實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，業(yè)績穩(wěn)定性較強(qiáng)。

　　從產(chǎn)品系列方面具體來看，上半年，內(nèi)參系列實現(xiàn)營收6.46億元，同比增長24.33%；酒鬼系列實現(xiàn)營收14.7億元，同比大增50.04%；湘泉系列實現(xiàn)營收1.55億元，同比大增70.04%。在“聚焦主導(dǎo)產(chǎn)品，打造核心大單品”的品牌戰(zhàn)略下，酒鬼酒不斷鞏固馥郁香品類優(yōu)勢，完善產(chǎn)品矩陣，取得了顯著的成效。

　　定位次高端的酒鬼系列增幅超預(yù)期，在一定程度上反映出酒鬼酒把握住了次高端持續(xù)擴(kuò)容的市場機(jī)遇。近年來，白酒行業(yè)的“馬太效應(yīng)”愈發(fā)明顯，品牌高端化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級成為白酒行業(yè)的主要趨勢之一，隨著高端酒價格飆升，為次高端釋放了價格空間，消費升級更加明顯，經(jīng)濟(jì)回暖疊加社交場景修復(fù)，市場景氣度持續(xù)放大，次高端市場迎來高速擴(kuò)容期，酒鬼酒成為其中的鮮明代表。

　　在市場布局方面，今年上半年，酒鬼酒在湖南縣級市場的覆蓋率已高達(dá)99%，省內(nèi)基本盤表現(xiàn)堅實。省外市場也通過優(yōu)商計劃，依托核心省份，打造核心區(qū)域、核心城市，推動全國化拓展。今年上半年，酒鬼酒全國核心終端網(wǎng)點達(dá)到2.5萬家，全國市場地級市覆蓋率達(dá)72%。

　　無論是近五年來的增長軌跡，還是產(chǎn)品矩陣和市場布局，從中都能看到酒鬼酒長期主義發(fā)展的韌性和潛力，而管理層增持則是錦上添花，為酒鬼酒增長確定性寫上了管理層視角的最佳注解。

　　聚焦高質(zhì)量增長，酒鬼酒再放“大招”

　　就在公布管理層增持的幾天前，內(nèi)參酒公司發(fā)布了《關(guān)于明確2023年52度內(nèi)參酒合同簽約量的通知》。通知要求，2023年52度500ml內(nèi)參酒合同簽約計劃內(nèi)配額，將根據(jù)今年實際達(dá)成量的80%計算額度上限。

　　通知還規(guī)定，即日起，合同簽約期間查實的任何竄貨、低價銷售行為，每查實一次，按照合同簽約量的5%扣減計劃內(nèi)的配額額度。

　　消息一出，便引發(fā)了行業(yè)廣泛關(guān)注。從廣意義上講，配額是對有限資源的一種管理和分配，是對供需不等或者各方不同利益的平衡。配額制可以調(diào)整不同市場、不同產(chǎn)品、不同經(jīng)銷商的供需平衡，對控價、保量和企業(yè)的良性發(fā)展有深遠(yuǎn)意義。

　　對于定位高端的內(nèi)參酒而言，削減配額不僅是穩(wěn)價的管理手段，更是保護(hù)經(jīng)銷商利益，實現(xiàn)產(chǎn)品的良性發(fā)展的有效舉措，也體現(xiàn)了酒鬼酒追求高質(zhì)量增長的決心。

　　楊光認(rèn)為，相較于管理層持股，52度500ml內(nèi)參酒配額調(diào)整意義更加重大：“今年因為消費下行、疫情反復(fù)的原因，內(nèi)參價格有點松動，此時減少配額，對穩(wěn)定價格體系會有幫助，對經(jīng)銷商利潤也會有幫助。而凡是重視經(jīng)銷商利潤的企業(yè)都會發(fā)展的很好，我覺得這項舉措值得行業(yè)來學(xué)習(xí)。另外，這也充分證明酒鬼酒和內(nèi)參酒不是追求盲目的高增長，而是注重高質(zhì)量增長。”

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從擇時的角度來看，酒鬼酒管理層增持股票的時機(jī)恰到好處，傳遞信心、穩(wěn)定股價，同時將管理層實現(xiàn)高質(zhì)量增長的決心和態(tài)度集中釋放，為基本面持續(xù)良好的酒鬼酒，帶來具有可靠性和長期性的利好。