8月8日晚間，貴州茅臺發(fā)布2024年上半年報告，交出了一份堪稱“完美”的業(yè)績答卷，同時，茅臺還發(fā)布了《關于 2024－2026 年度現(xiàn)金分紅回報規(guī)劃的公告》（以下簡稱“公告”），為行業(yè)和投資者帶來了驚喜。

　　這份公告意味著，未來三年茅臺將加大力度回報股東。這也被行業(yè)視為茅臺市值管理的重要舉措，對于行業(yè)和板塊信心的提振將起到重要的帶動作用。

　　當前，茅臺正沿著“穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展”的方向邁進，打造世界一流企業(yè)、塑造世界一流品牌。展望未來，茅臺發(fā)展的確定性也將助力茅臺繼續(xù)提升盈利能力，從而給股東帶來更可觀的可持續(xù)性回報。

　　正如茅臺集團黨委書記、董事長張德芹在日前所言：“面向未來，茅臺充滿信心，將立足長遠，堅持做久、做強再做大，以自身的穩(wěn)定、健康、可持續(xù)發(fā)展，為廣大投資者和相關方創(chuàng)造更大價值，實現(xiàn)互利共贏。”

　　結合當前的行業(yè)狀態(tài)，茅臺的分紅公告對于提振投資者信心所起到的作用是巨大的，尤其是分紅作為市值管理的重要工具與抓手，茅臺這一舉措對于推動茅臺價值提升，尤其是在當下波動的資本市場，對于穩(wěn)定股價和預期也有著積極的意義。

　　而作為A股的焦點，今年以來，在加速邁向“世界一流上市公司”的過程中，茅臺也明顯強化了在市值管理方面的舉動。有分析人士認為，加強市值管理，讓茅臺更加開放，也會使得茅臺的價值進一步得到釋放，有利于提升投資者對茅臺的信心。

　　酒業(yè)家注意到，今年7月初，茅臺集團黨委副書記、總經(jīng)理王莉在北京與機構投資者交流時就談到，茅臺市值管理要在A股努力成為標桿。如今來看，出臺三年分紅公告也是茅臺在市值管理方面的落地舉措之一。

　　關于市值管理，茅臺所做的也不僅僅只是加大分紅。也包括建立與投資者溝通的常態(tài)化機制等多個維度。今年以來，不僅是7月1日在北京與投資者的交流會，茅臺年度股東大會期間，吸引了1700人左右的股東和投資者參與，創(chuàng)下參會紀錄，茅臺方面也坦誠布公的向股東和投資者講述茅臺未來的發(fā)展規(guī)劃和路徑目標。

　　日前，張德芹在與中信銀行座談中也表示，希望以中信優(yōu)勢，助力茅臺在市值管理、產融結合、國際化上取得新的突破，更好助推中華文化的國際傳播，實現(xiàn)發(fā)展共贏，為地方經(jīng)濟社會發(fā)展貢獻更大力量。

　　從張德芹到王莉，不斷的對市值管理進行表態(tài)，并用實際的舉措推動茅臺在市值管理方面做到一流。也不難看出，茅臺加大分紅力度、做好市值管理，是為了更好地塑造茅臺品牌、打造世界一流企業(yè)。

　　酒業(yè)家注意到，在對標“世界一流上市企業(yè)”的過程中，茅臺連續(xù)多年發(fā)布ESG報告、增強與內外資機構的主動交流，以及及時披露定期報告、臨時報告、積極接聽回復投資者電話與郵箱、實施特別分紅方案和提高常規(guī)分紅率等，也反映了茅臺治理能力的提升和對股東負責的態(tài)度。

　　一直以來，茅臺從不吝嗇對于股東和投資者的回報。這也使得茅臺在資本市場與品牌發(fā)展之間形成了正向循環(huán)。茅臺通過不斷回報股東，從而獲得股東的支持，股東的支持讓茅臺發(fā)展得更好，而發(fā)展更好的茅臺一方面繼續(xù)回報股東，進而獲得連續(xù)的支持，另一方面也在積極承擔社會責任、提升品牌形象價值。

　　正如方正證券研究認為，茅臺持續(xù)優(yōu)化價值管理，迎合投資者訴求，共享經(jīng)營成果，向市場釋放積極信號，助力茅臺價值提升與股東回報增長，促進多方共贏。

　　更為重要的是，市值來源于品牌價值和空間。而經(jīng)營與發(fā)展對于品牌價值和市值的影響無疑十分重要。近年來，茅臺能夠在市值上獨占鰲頭，很大原因也是來源于茅臺自身的高質量發(fā)展。近年來，茅臺也進入了“大踏步與高質量”同頻的發(fā)展階段，將企業(yè)規(guī)模從1000億發(fā)展到1500億，并誕生了千億級茅臺酒大單品，形成了千億、百億、十億級的大單品矩陣。

　　進入到2024年，茅臺的發(fā)展在確保了高質量的前提下，仍未降速，而是開足馬力向前發(fā)展。酒業(yè)家注意到，張德芹在今年的股東大會上表示，面向未來，茅臺會在行穩(wěn)致遠的基礎上，用自強不息推動茅臺的高質量發(fā)展。

　　今年上半年，在行業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn)的情況下，茅臺也仍然交出了一份超出發(fā)展目標的答卷。對于茅臺而言，在保持當下高質量發(fā)展的同時，未來的發(fā)展邏輯也沒發(fā)生改變，這是茅臺能夠持續(xù)高質量發(fā)展的重要保障。而在茅臺五大核心競爭力的加持下，茅臺的未來依舊可期。按照發(fā)展目標，今年茅臺的營收有望達到1731億左右，這也意味著，茅臺有望在“十四五”的收官之年沖刺2000億大關，向更高水平的發(fā)展邁進。

　　根據(jù)公告，為積極倡導理性投資、價值投資、長期投資，持續(xù)增強投資者回報，提升投資者獲得感，2024-2026年度，茅臺每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當年實現(xiàn)凈利潤的75%。

　　對此，中金公司在研報中分析認為，這份公告讓茅臺股東回報的確定性增強，分紅率下限75%計算，預計2024年股息率達到3.6%，茅臺作為白酒龍頭業(yè)績具備穩(wěn)健性，現(xiàn)金流充沛且穩(wěn)定，目前股東回報的確定性提升，投資價值凸顯。

　　“一個擁有超級品牌，年均增長15%的公司，且還提供4%的股息率，真的可以投資?！币晃幻┡_的投資者直言。華創(chuàng)證券也在研報中表示，承諾分紅率提升意義重大，不僅股息率吸引加大，且成行業(yè)標桿示范。

　　當前，茅臺正處在高質量穿越本輪行業(yè)周期的關鍵時期，而茅臺上半年的業(yè)績無疑也給行業(yè)和股東吃下了一顆“定心丸”，彰顯了茅臺發(fā)展的確定性仍在。酒業(yè)家注意到，結合目前的經(jīng)營情況看，茅臺完成年度15%的增長目標將成為大概率事件，這也意味著茅臺今年的凈利潤有望達到860億左右。行業(yè)普遍認為茅臺有望在2025年實現(xiàn)凈利潤破千億，據(jù)此推斷，2026年茅臺的凈利潤也將超過1000億。

　　如此一來，未來三年，茅臺的凈利潤有望累計達到3000億左右，按照分紅率下限75%來計算，茅臺在未來3年內的累計分紅金額也將輕松超過2000億元。在這樣的巨大分紅額度背后，不僅彰顯了茅臺回報股東的力度和決心，也更加凸顯了茅臺的投資價值。

　　分紅率的高低反映了企業(yè)對股東的回報能力和信心。？在衡量一個企業(yè)是否為世界一流企業(yè)時，？分紅率是一個重要的指標。相關信息顯示，世界成熟的消費品公司分紅率都在70%以上。而茅臺本次將未來三年的分紅率提升到不低于75%，也能看出茅臺在加速邁向世界一流企業(yè)。

　　近年來，茅臺的分紅率一直在“高位中提升”。酒業(yè)家了解到，自2015年以來，茅臺的分紅比例已經(jīng)連續(xù)9年超過了50%，其中近6年來更是連續(xù)派發(fā)51.9%的分紅比例回報投資者。而如果把過去兩年特別分紅計算在內，則2022年與2023年的分紅率則分別超過了90%與80%。

　　此外，據(jù)酒業(yè)家測算，在2023年年度分紅之前，茅臺累計分紅的金額在上市以來的凈利潤中占比達到了62.5%。而需要指出的是，茅臺三年分紅的75%分紅率也將領先整個白酒板塊。

　　值得注意的是，在整個A股上市公司中，茅臺的75%分紅率雖然不是最高，但是也已經(jīng)屬于頭部的序列；更為重要的是，75%是茅臺承諾的最低分紅率，這也意味著實際分紅率有望高于75%，另一方面，茅臺的盈利能力在整個A股中是有目共睹的，在分紅率不低于75%的情況下，茅臺分紅的絕對值也是領先的。

　　高分紅的背后，是企業(yè)強大的盈利能力和穩(wěn)健的財務狀況。一次公告提升未來三年的分紅率，茅臺的這一舉措同樣也是“大手筆”。而在茅臺“大手筆”的背后，也是茅臺基于對未來發(fā)展預期的確定性。

　　剛剛發(fā)布的茅臺半年報顯示，今年上半年茅臺實現(xiàn)營業(yè)總收入834.51億元，同比增長17.56%，實現(xiàn)營收819.31億元，同比增長17.76%，實現(xiàn)凈利潤416.96億元，同比增長15.88%。以雙雙高于年度發(fā)展目標的增速收官上半年，也為全年業(yè)績的實現(xiàn)奠定了堅實的基礎。

　　值得注意的是，在這份半年報中，茅臺在第二季度實現(xiàn)了超過15%的增速，這也更加彰顯了茅臺的發(fā)展底氣與韌性。

　　茅臺也提出，面對當前市場的變化，要保持“定力”和“信心”，從基本面講，中國經(jīng)濟向好發(fā)展的信心沒有變、茅臺強大的品牌價值認同沒有變、茅臺酒卓越品質的稀缺性獨特性沒有變；從企業(yè)自身講，茅臺擁有不可動搖的質量管理體系和無可比擬的基酒資源，且文化價值潛力巨大。

　　從1000億到1500億再到?jīng)_刺2000億，茅臺從體量規(guī)模上不斷向世界一流企業(yè)邁進的同時，也更加注重從企業(yè)發(fā)展內核的提升，通過打造五大核心競爭力，鍛造與世界一流企業(yè)相匹配的內核。

　　尤其是在國際化方面，近年來，茅臺大力推進國際化戰(zhàn)略，拓展海外市場，提升茅臺在全球的品牌影響力，也是茅臺打造世界一流企業(yè)的重要通道。今年以來，茅臺積極參加世界經(jīng)濟論壇、世界品牌大會、法國巴黎國際博覽會、中國國際消費品博覽會等國際重大活動。剛剛發(fā)布的茅臺半年報也顯示，今年上半年，茅臺在海外市場的營收已經(jīng)達到了22.13億元，同比實現(xiàn)了兩位數(shù)的增長。

　　今年6月，茅臺首次參評 EFQM 全球獎，并獲得 EFQM 全球獎（七鉆）暨“鼓舞人心的文化”杰出成就獎。在對標世界一流的過程中，茅臺也持續(xù)深化創(chuàng)獎成果，賦能完善戰(zhàn)略、質量、創(chuàng)新、ESG、資產等管理體系，構建完善預算、績效管理體系并順利運行。