近日，舍得酒業(yè)股份有限公司發(fā)布半年報(bào)，報(bào)告顯示舍得酒業(yè)2024上半年實(shí)現(xiàn)營收32.71億元，凈利潤5.91億元。

　　這份成績單，在很大程度上能夠直觀體現(xiàn)當(dāng)下的行業(yè)周期規(guī)律變化。受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，2024年上半年白酒行業(yè)整體仍處于調(diào)整期。不論是商務(wù)場景還是宴席、零售終端動(dòng)銷都受到不小影響。而此前舍得酒業(yè)的業(yè)績擔(dān)當(dāng)主要以次高端產(chǎn)品為主，也是調(diào)整期下較為典型受影響的產(chǎn)品類別之一。

　　因此，行業(yè)普遍認(rèn)為，舍得酒業(yè)2024上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)有所下滑，是當(dāng)下行業(yè)周期、消費(fèi)形勢下的正常波動(dòng)。

　　與此同時(shí)，回顧2024上半年，舍得酒業(yè)也有一系列的主動(dòng)作為。例如堅(jiān)持長期主義和老酒戰(zhàn)略，通過主動(dòng)“控量穩(wěn)價(jià)”策略“維穩(wěn)”基本盤；積極協(xié)助經(jīng)銷商全力提升動(dòng)銷等。因此行業(yè)預(yù)測，舍得酒業(yè)短期波動(dòng)不影響其穩(wěn)定內(nèi)核，舍得酒業(yè)仍然具備長期價(jià)值優(yōu)勢。

　　強(qiáng)產(chǎn)能、重研發(fā)、調(diào)結(jié)構(gòu)，舍得酒業(yè)主動(dòng)調(diào)整發(fā)展節(jié)奏，夯實(shí)老酒實(shí)力

　　白酒產(chǎn)業(yè)是長周期屬性的時(shí)間產(chǎn)業(yè)，雖然當(dāng)下行業(yè)處于波動(dòng)時(shí)期，但不改長期向好的總趨勢。從中報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看，舍得酒業(yè)業(yè)績契合行業(yè)周期的發(fā)展規(guī)律，也能體現(xiàn)出長期穩(wěn)定的品牌定力和底色。

　　舍得酒業(yè)中報(bào)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)存貨金額有一定程度上漲。酒業(yè)家了解到，這是由于舍得酒業(yè)加大投入基酒半成品的生產(chǎn)，用于長期儲存和提升品質(zhì)老酒，保障老酒核心競爭力。

　　在白酒行業(yè)，產(chǎn)能是品質(zhì)的前提，也是品牌競爭力的護(hù)城河。一定程度上而言，老酒戰(zhàn)略是舍得酒業(yè)發(fā)展之基。從半年報(bào)不難看出，2024上半年，舍得酒業(yè)仍然將提升老酒品質(zhì)放在了首要位置。隨著投入超70億元的增產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目有效推進(jìn)，舍得酒業(yè)老酒規(guī)模正逐年增加，至今已經(jīng)積累十余萬噸優(yōu)質(zhì)老基酒。

　　此外，酒業(yè)家注意到，今年上半年，舍得酒業(yè)研發(fā)費(fèi)用達(dá)0.49億元。這也體現(xiàn)出舍得酒業(yè)在品質(zhì)方面堅(jiān)持踐行產(chǎn)品主義，持續(xù)以科創(chuàng)投入增強(qiáng)品質(zhì)實(shí)力，提升生態(tài)老酒品質(zhì)。

　　今年上半年，舍得酒業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤5.91億，較同期有所下滑。行業(yè)分析，其背后的原因主要有兩點(diǎn)。

　　一是由于舍得酒業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)品品味舍得處于階段性去庫存階段，這在行業(yè)去庫存的主旋律下屬于正?，F(xiàn)象。第二點(diǎn)則需要聚焦到銷售費(fèi)用這一數(shù)據(jù)維度來看。半年報(bào)顯示，舍得酒業(yè)上半年銷售費(fèi)用同比增長6.46%。這是由于為維護(hù)價(jià)盤穩(wěn)定，持續(xù)強(qiáng)化品牌競爭優(yōu)勢，舍得酒業(yè)提升市場開拓的投入、加大了消費(fèi)者開蓋有獎(jiǎng)促銷力度，對此營銷費(fèi)用有所提升，因此這也與舍得酒業(yè)上半年凈利波動(dòng)有著密切關(guān)聯(lián)。

　　此外根據(jù)中報(bào)，舍得上半年普通酒銷售收入3.84億元，中高檔產(chǎn)品銷售收入26.01億元。酒業(yè)家了解到，為了進(jìn)一步提升品牌力，2024年舍得酒業(yè)減少了定制開發(fā)酒的數(shù)量、降低定制酒的占比。因此，普通酒銷售收入下降的數(shù)據(jù)背后，正是今年上半年舍得酒業(yè)聚焦優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的體現(xiàn)。

　　值得一提的是，在宴席普遍遇冷的行業(yè)環(huán)境中，舍得酒業(yè)逆勢取得了宴席場景的突破。數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，舍得酒業(yè)重點(diǎn)發(fā)力宴席場景，舍得酒、沱牌酒宴席數(shù)量同期均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長。

　　此外，舍得酒業(yè)上半年經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)2809家，較2023年末增加154家。同時(shí)，舍得酒業(yè)全國化進(jìn)程也在持續(xù)推進(jìn)，其中，省內(nèi)市場銷售收入9.10億元，省外市場銷售收入20.76億元。

　　有觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)前舍得酒業(yè)優(yōu)勢產(chǎn)品品味舍得處于階段性去庫存階段，而大眾價(jià)位產(chǎn)品正處于上升發(fā)力階段，這樣的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化帶來的毛利短期承壓屬于正?，F(xiàn)象。與此同時(shí)，經(jīng)過舍得酒業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整與老酒實(shí)力的進(jìn)一步夯實(shí)，舍得酒業(yè)將在下半年顯示出良好的品牌發(fā)展空間與增長彈性，有望進(jìn)一步擴(kuò)容不同梯度的消費(fèi)群體，并引領(lǐng)經(jīng)典名酒的持續(xù)復(fù)蘇。

　　業(yè)界看好舍得酒業(yè)“長跑”潛力，有望實(shí)現(xiàn)旺季“反攻”

　　綜合年報(bào)各項(xiàng)數(shù)據(jù)維度的表現(xiàn)和其背后舍得酒業(yè)的具體動(dòng)作來看。在秉持長期主義、堅(jiān)定老酒戰(zhàn)略的情形下，舍得酒業(yè)品牌的長期價(jià)值仍然穩(wěn)健。

　　當(dāng)下臨近中秋白酒消費(fèi)高峰，酒業(yè)家了解到，舍得酒業(yè)已提前布局旺季市場行動(dòng)，搶占市場主動(dòng)權(quán)。具體來看，舍得酒業(yè)將從四大價(jià)值維度持續(xù)提高品牌核心競爭力，把握旺季消費(fèi)機(jī)遇，帶動(dòng)市場的品牌效應(yīng)。

　　戰(zhàn)略層面，老酒戰(zhàn)略持續(xù)作為舍得酒業(yè)的核心戰(zhàn)略和經(jīng)營總方針，為舍得酒業(yè)長期發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的內(nèi)核。品牌方面，舍得酒通過與高端品牌合作、銀行跨界融通導(dǎo)入新流量。市場方面，舍得酒業(yè)計(jì)劃發(fā)布國際版專銷新品，開展海外巡回活動(dòng)，開拓國際市場；舍得老酒盛宴煥新升級，走進(jìn)寧夏、新疆、江蘇、河北，將助力開拓更多區(qū)域市場；宴席方面，舍得酒業(yè)推進(jìn)全類型宴席場景建設(shè)，聚焦婚宴打造樣板場景賦能營銷。此外，沱牌借80周年勢能，戰(zhàn)略大單品沱牌特級T68升級發(fā)布與核心市場飽和投放，有望帶動(dòng)市場增量。營銷方面，舍得酒業(yè)將在下半年進(jìn)一步強(qiáng)化C端體驗(yàn)，助力終端消費(fèi)提振。

　　數(shù)據(jù)之外，2024年的舍得酒業(yè)也在品牌影響力方面顯示出一系列后勁與優(yōu)勢。

　　今年上半年，舍得酒業(yè)通過攜手婚博會(huì)、藝術(shù)展、高爾夫球等活動(dòng)跨界推廣老酒品鑒。此外還牽手央視開年大劇《大江大河之歲月如歌》，《舍得智慧人物》第六季再創(chuàng)關(guān)注新高，不久前，舍得酒業(yè)相繼牽頭起草《壇貯老酒（濃香型白酒）》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)和《生態(tài)釀酒評價(jià)規(guī)范白酒企業(yè)》團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)，接連領(lǐng)銜參與對行業(yè)規(guī)范產(chǎn)生影響的重磅事件并迅速引起了廣泛關(guān)注。

　　在行業(yè)看來，在老酒實(shí)力與品牌價(jià)值齊頭并進(jìn)的發(fā)展趨勢下，舍得酒業(yè)已經(jīng)連年積累了穩(wěn)健的發(fā)展節(jié)奏。因此，業(yè)界仍然普遍看好舍得酒業(yè)2024下半年和長期發(fā)展。

　　平安證券指出，雖然業(yè)績短期承壓，但長期來看，舍得酒業(yè)持續(xù)聚焦品味舍得核心大單品，舍之道、沱牌T68較快發(fā)展，舍得10年向上拔高產(chǎn)品高度。舍得酒業(yè)首府戰(zhàn)役持續(xù)推進(jìn)，長期成長可期。

　　華鑫證券則指出，目前舍得酒業(yè)大眾和中端價(jià)位產(chǎn)品獲較好增長，未來擴(kuò)容空間較大，在沱牌復(fù)興戰(zhàn)略下保障收入增長。短期白酒消費(fèi)疲軟致公司業(yè)績承壓，長期看好品味舍得在次高端市場的品牌力持續(xù)提升。

　　有理由相信，2024下半年，經(jīng)過舍得酒業(yè)對行業(yè)、消費(fèi)趨勢的敏銳判斷與精準(zhǔn)調(diào)控，舍得酒業(yè)在產(chǎn)品、渠道、市場的多維調(diào)整將呈現(xiàn)出向上發(fā)展趨勢。疊加中秋、國慶及年末消費(fèi)高峰的旺季效應(yīng)，舍得酒業(yè)全年發(fā)展將更具確定性，在白酒行業(yè)調(diào)整期，顯露出“長跑”的耐力與優(yōu)勢。